广发证券近日发布阳光城的研究报告称，公司经营房地产十八年，发展分水岭在2012年，并且前一阶段已为后一阶段打下基础：一方面，12年之前公司在夯实福州大本营地位的同时开辟了西北辅助市场，奠定公司未来布局基础；另一方面，12年初优秀管理团队的履新也为公司高速扩张提供执行力保证。

公司近年拿地策略同时显现积极的突破，除了在海西区域进行拓展、深耕，进入上海市场逐步展现布局长三角的重要战略，西北、华北等区域亦有所增加。公司维持较高杠杆，主要依靠信托融资，模式有独到之处，近年亦开辟不同融资渠道，如地产基金，成功降低融资成本。此外，项目定位与开工销售速度帮助公司实现高周转模式，进一步保扩张的可持续性。

公司未来将继续实施“区域聚焦，深耕发展”战略。公司未来聚焦的两大重点区域分别是海西经济圈和长三角区域，西北华北为辅助市场。公司目前在福州市占率第一，其他重点区域的市占率提升前景较为乐观。我们预计公司13年、14年销售金额分别为150、230亿。

预计公司13、14年EPS分别为0.69、1.27元，维持“买入”评级。作为高成长房企代表，公司最突出的特点在于区域布局与管理执行力。一方面，专注大福建与长三角区域实行区域深耕。另一方面，管理层优秀，项目定位精确且快速周转做大规模，高周转高杠杆相辅相成。